百亿房企爆雷！一边大规模“烂尾”，一边高价拿地，业主：节操碎一地
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公开土地市场抢地是名门地产最后的高光时刻，与之形成鲜明对比的是，此时旗下多个楼盘的业主正在维权，农民工在项目上讨薪，一堆到期债务未偿还。
来源 | 红星资本局精选
总资产号称500亿，土地储备3万多亩，已建、在建工程逾千万平方米。“豫系”房企代表名门地产旗下多个楼盘正陷入停工风波。
与此同时，名门地产陷入股权冻结、债务违约、成为被执行人、实控人被限制高消费等水深火热之中，名门地产再一次站在了风口浪尖。
旗下项目停工已久引发业主维权
近期有多名网友向红星资本局反映，并在腾讯新闻投诉：“我们是河南郑州名门天境的业主，2019年9月买了名门地产开发的公寓，结果现在工程一直处于停工状态，担心项目烂尾。”
郑州名门天境项目近一年时间无建设进展，视频由受访者提供
名门天境项目地处郑州主城区中心位置农业路东明路交汇处，区位优势得天独厚，集高端酒店、写字楼、SOHO公寓、集中商业为一体的大型城市综合体。项目总户数有4000多户，目前项目售出少部分，但与陈女士类似遭遇的业主不在少数。
名门地产相关人士3月17日向红星资本局证实，因公司资金链遇到了一定困难，导致名门天境项目停工属实，而且已有很长一段时间，目前在做复工准备，争取能够按期交房。该人士表示，合同交房时间是2022年底，时间还早，眼下还不能轻易下结论要“烂尾”。据其介绍，名门天境项目才卖1/4左右，还有大量房源可售，且地段位置优越，公司不会放弃。
2020年12月23日，人民网地方领导留言板上的一条当地街道办的公开回复也显示，金水区农业路名门天境项目，2019年6月因总包单位退场，导致项目处于停工状态。总包单位退场后，名门地产公司积极与原总包单位就退场一事进行磋商。目前新总包单位已进场，临建房主体已搭设完成。目前距离合同约定交房日期还有2年时间，名门地产表示有信心、有能力保质保量，按期交付业主。
同时，该公开回复称，新总包单位进场，恰逢扬尘治理管控。2021年元旦后项目将根据郑州市扬尘治理管控要求，在条件允许的情况下进行复工。
对于楼盘关于停工的回复，业主表示并不满意，“名门地产每次都是这一套说辞，一直在糊弄业主，就是不见复工。”
无独有偶，名门地产另一个城市旧改项目也陷入持续的维权。1月15日，郑州名门翠园熙晴苑项目第三次发出了逾期交房通知书，本来决定在2021年7月30日交付，现又拖到2022年3月31日才交房。
名门翠园熙悦广场项目一再逾期交房，图据受访者提供
因名门地产资金链问题，2020年10月，来自浙江的房企佳源国际（02768.HK）宣布接手名门橙邦、名门翠园两个项目，而名门地产则解释为双方合作开发。两个项目均先后曝出停工、逾期交付的消息。
除了郑州之外，名门地产位于河南商丘的名门城、洛阳名门盛世等楼盘，均因交房后迟迟办不下房产证遭遇业主维权，郑州“万千世纪城”项目则因无证售房被处罚，驻马店名门风光城市广场也存在无故拖延交房等问题。此外，名门地产还因长期拖欠工资等，被员工诉诸公堂，法院最终判决名门地产败诉，须支付员工工资及经济补偿金。
而名门地产自身，也处于股权冻结、债务违约、陷入流动性危机、实控人被限制高消费等水深火热之中，名门地产怎么了？
从“大地主”到身陷破产传言
名门地产官网介绍，公司1998年初创于河南南阳，注册资本1.6亿元，拥有国家房地产开发一级资质。现拥有总资产超500亿元，土地储备达3万多亩，已建、在建工程逾1000万平方米，开发的物业类型涵盖公寓、洋房、别墅、写字楼及商业等。2018年，名门地产成功跻身“中国房地产开发企业100强”。
图据官网
在河南开发商中，为人熟知的有建业、正商、鑫苑、康桥等，组成了房企“豫系”军团。这些“豫系”房企旗下大多拥有上市公司，如建业集团拥有建业地产（00832.HK）；正商集团旗下有正商实业（00185.HK）、兴业物联（09916.HK）、赞宇科技（002637.SZ）等；鑫苑集团则有鑫苑置业（XIN.US）、鑫苑服务（01895.HK）。
相比之下，发家于南阳的名门地产略显神秘，但其拥有高达3万多亩土储，也让它在河南享有一定的江湖地位。按照2018年克而瑞统计的榜单来看，其土储已经超过了很多大型房企，成为一名足以进入TOP40之列的“大地主”。
名门自创立以来先后开发多个项目，如郑州名门樾府、名门天境、名门紫园、名门翠园、名门橙邦、名门郡景、名门世家、名门盛世、浦发国际金融中心、名门国际等，并进入洛阳、安阳、商丘、平顶山、驻马店、南阳等城市开发。名门与河南，已经深深地绑定在一起。
名门地产董事长孙群堤，曾用名孙中占，早年起家于南阳。公开资料显示，早在1998年，年仅25岁的孙中占与几位合伙人组建了南阳市兴达房地产有限公司，从此步入房地产行业，仅用了短短4年时间便杀入南阳房地产三甲之列。
兴达房地产赖以成名的是“订单式”开发模式，使公司得以稳健经营和高速成长，完成了资本的原始积累。所谓“订单式”开发模式，即根据合作方的具体规划与设计要求，定向为其建设项目的稳妥方式，能在管理环节、销售环节省去大量人力物力，销售风险极低，资金压力也不大。
到2003年，不甘偏安一隅的孙中占从南阳前往郑州，开始逐鹿中原，也将其“订单式”开发的独门利器复制到郑州。在很短的时间内先后控股、收购了河南泰辰置业有限公司、河南嘉达置业有限公司、河南东能实业有限公司等郑州本土企业，企业实力得以迅速发展壮大。到2006年10月，在河南泰辰置业的基础上更名成立“名门地产（河南）有限公司”，很快以“名门系”在郑州占有一席之地。
2015年前后，名门地产切入郑州多个城市旧改项目。众所周知，城市旧改项目利润丰厚、收益较高，但往往风险也对等，挑战也更大，比如开发周期太长、投资巨大、不确定性因素太多。甚至还有各种复杂的利益纠葛、漫长的拆迁谈判周期、程序的正当性等，导致了名门地产背负了巨大的压力，此后资金链紧张的问题一直如影相随。
也就是从切入城市旧改开始，名门地产资金链紧张、甚至传出破产的“谣言”就没断过，也多次被公司否认。2016年，名门地产因资金链紧张，不得不与碧桂园（02007.HK）达成了多个合作协议，先后合作了碧桂园名门时代城、碧桂园名门凤凰城，但基本都让碧桂园控股，名门自己反而成了配角。
红星资本局从天眼查APP发现，名门地产近期新增多起执行案件，仅2021年3月份金额较大的就有：
3月4日，名门地产（河南）有限公司成为被执行人，执行标的为8.67亿元，执行法院为北京市第二中级人民法院；3月5日，名门地产成为被执行人，执行标的为4.13亿元，执行法院为广州市中级人民法院；3月10日，名门地产成为被执行人，执行标的为3.79亿元，执行法院为郑州市中级人民法院……
名门地产近期新增多起执行案件
与此同时，名门地产董事长孙群堤也被多次限制高消费，2020年至今已经收到十余次法院限高令。2020年11月17日，因金融借款合同纠纷，名门地产及其董事长、实控人孙群堤被郑州市中级人民法院列为被执行人，执行标的约1.81亿元。
作为一家聚焦河南市场的地方型房企，名门地产前几年在发展过程中也陷入了“发展焦虑”，加入了规模竞争游戏，甚至提出了一些激进的目标，比如在2015年就提出了百亿目标，而当年全国百亿规模的房企只有80家。
但2015年百亿目标落空。到2018年，心有不甘的名门地产又提百亿目标，还搞了一场声势浩大的誓师大会，再次提出冲百亿的销售目标。
名门地产百亿冲刺誓师大会，图据官网
这一年名门销售是否破百亿已经无从所知。红星资本局查询2018年克而瑞房企销售TOP200榜单上，名门地产榜上无名，排名第200位已经远低于100亿元。而中指研究院的2018年百亿房企榜单上，也找不到名门地产的身影。
游走信托“双刃剑”，被拖下深渊
在冲规模的道路上，名门地产的发展模式依然比较传统，那就是高杠杆、高负债、高周转模式，与之相伴的则是高风险。
而近年来房地产市场机会及政策环境都发生了重大变化，融资端开始强调去杠杆、防风险，特别是“三道红线”监管压力之下，不少中小房企压力倍增，风险暴露。大规模举债之后，这些房企已经难以全身而退，债务违约也就大量引爆。
支撑名门地产进击之路的资金，很大一部分来源于信托。在名门地产对外投资企业、历史投资企业中，参与的信托、基金主体多次闪现其中。据红星资本局不完全统计，名门地产先后合作过中融信托、光大信托、华泰证券、四川信托、百瑞信托等机构。以郑州人熟知的名门翠园背后是中融信托，名门紫园背后有北京信托。
名门地产2016年以20亿拿下的名门翠园项目，信托计划就达20亿，名门地产用5.88亿债权认购了信托计划的次级份额，剩余14.12亿是通过中小投资者的认购得来的。发债方中融信托占股100%，名门地产偿还资金后，中融逐步将手中持有的股份过户给名门地产。
在名门的其他多个项目的操作上，也大多按照这种模式推进，信托公司持有项目公司股份超过90%成为普遍现象，甚至持股达到100%。
信托一直是房地产企业的重要资金来源之一，随着近年来信托收紧、再收紧而变得越发沉重。进入2020年后，信托暴雷更是成为名副其实的重灾区。如果说前两年P2P坑了中产，那么2020年的信托违约就是炸了土豪。
信托历来是把“双刃剑”，很多房企过去利用信托获取真金白银，以解决资金短缺问题，但在调控持续的背景下，随着行业收紧演变成为新的更大问题。
整个2020年信托集中到期后，兑付延期现象频发，房地产信托的违约情况持续走高，这也显示了在调控之下，房企现金流面临很大考验。公开数据也显示，2020年1月-10月，房地产信托领域违约金额就超过400亿元。
名门地产在类似于“明股实债”的主线之下，还利用股权质押融资。天眼查APP显示，目前名门地产涉及的股权质押多达42条。债权人中，除了多家信托公司、合作房企外，还包括中原银行（01216.HK）等多家银行。
值得一提的是，虽然近年来屡屡传出资金链暴露问题，甚至多次传出公司“资不抵债申请破产”的消息，但名门地产直到2020年还在土拍、旧改市场上不断出击，疯狂抢地。
据统计，2020年9月份，多个项目已经陷入停工的名门地产，短短一周时间先后在河南平顶山、郑州连拍3块土地，出让金合计13.28亿元。没钱盖房，却有钱抢地，名门地产因此受到质疑。
公开土地市场抢地也是名门地产最后的高光时刻，与之形成鲜明对比的是，此时旗下多个楼盘的业主正在维权，农民工在项目上讨薪，一堆到期债务未偿还。
“躬耕南阳，发轫郑州，布局全国，以精细化开启品质之门、服务之门、幸福之门。”这是名门地产的企业使命，但如今已陷入空谈。扑面而来的资金链危机之下，或许引入更具实力的外部投资者已迫在眉睫。
据公司相关人士表示，目前名门地产正在与潜在合作方进行谈判。
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